Крупнейшему производителю продуктов питания в стране компании Вимм-Билль-Данн пока не удается справиться с падением чистой прибыли. Продажи холдинга в первом полугодии выросли, но чистая прибыль упала ниже, чем ожидали аналитики. В компании неудачные итоги списывают на подорожавшее сырое молоко.
В минувшую пятницу ВБД обявил финансовые результаты деятельности за первое полугодие 2005 г. Продажи компании в молочном сегменте выросли на 20,1% до $479,5 млн, соков и минеральной воды на 5,4% до $159,5 млн, детского питания на 42% до $42,6 млн. В целом выручка группы по-прежнему растет: по сравнению с аналогичным периодом прошлого года продажи компании увеличились на 17,5% до $681,7 млн , однако и без того низкая чистая прибыль компании продолжает снижаться она упала на 35,7% до $8,3 млн по сравнению с первым полугодием 2004 г. Результаты первого полугодия ВБД полностью повторяют итоги I квартала 2005 г., отмечает аналитик Ренессанс Капитала Наталья Загвоздина в своем отчете под заголовком Deja Vu, посвященном итогам ВБД. Тогда выручка компании выросла на 17% по сравнению с I кварталом прошлого года, а чистая прибыль упала на 45,3%.
Результаты ВБД не внушили оптимизма аналитикам рынка. Чистая прибыль упала ниже самых мрачных прогнозов аналитического консенсуса, указывает аналитик ИФК Метрополь Наталья Мильчакова. По ее словам, увеличение доходов от продажи молочных продуктов и напитков обеспечено ростом цены на продукцию (на 14% в молочном сегменте и на 10% в соке и воде). Продажи молочных продуктов в натуральном выражении увеличились на 9%, а продажи соков по-прежнему падают на 5,6% по сравнению с первым полугодием 2005 г., подтверждает Загвоздина.
В ВБД обясняют снижение прибыльности ростом цен на сырое молоко. Обычно летом цены снижаются, но в этом году они, наоборот, выросли, говорит представитель ВБД Марина Каган. В III квартале нам удалось справиться с ценами на сырье, и мы ждем улучшения динамики к концу года. Она также ссылается на рост продаж детского питания. Пока на него приходится 6% выручки, но в ближайшие годы мы увеличим его долю в несколько раз, говорит Каган. Также компания ожидает получить эффект от кадровых перемен в ВБД компания сократила персонал на 10% и продолжит оптимизацию и в дальнейшем.
Если раньше аналитики рассчитывали, что ВБД сумеет переломить ситуацию, то сегодня их прогнозы будущего компании выглядят сдержанно. Позитивных изменений в плане улучшения прибыльности ждать не приходится. В сегменте напитков ВБД скорее всего будут обгонять конкуренты, специализирующиеся на производстве соков, говорит Мильчакова. Она приводит в пример сокового производителя Лебедянский, который по итогам первого полугодия 2005 г. сумел увеличить свои продажи по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 37% до $261,2 млн, при этом чистая прибыль компании выросла на 32% до $46,1 млн. Пока компания не переломит тенденцию к падению продаж соков, мы не видим причин для изменения невпечатлительной ситуации с акциями ВБД, заключает Загвоздина. В пятницу бумаги компании на Нью-Йоркской фондовой бирже подешевели на 0,88% до $17,94 за штуку.
На своих 25 заводах ВБД выпускает молочные продукты, соки и минеральную воду. На 30 сентября 2004 г. крупнейшими акционерами ВБД были Гавриил Юшваев (16,57%), председатель правления компании Сергей Пластинин (10,72%), председатель совета директоров Давид Якобашвили (7,76%), Михаил Дубинин (6,02%), Group Danone, доля которой на 22 декабря 2004 г. составляла 8,32%. Около 30% акций обращается на Нью-Йоркской фондовой бирже в виде ADR.