Впервые с 1917 года российский эмитент занял в швейцарских франках. «Россельхозбанк» (РСХБ) заявил о завершении размещения первого в истории современной России выпуска еврооблигаций в швейцарских франках. Объем размещения трехлетних евробондов почти в 2 раза превысил запланированный уровень, при этом спрос превысил предложение в 1,2 раза, сообщает «РБК daily».
РСХБ оценивает швейцарское размещение как успешное и планирует в дальнейшем продолжить выпуск бумаг, номинированных в данной валюте. Участники рынка считают, что выбор столь экзотичной валюты связан с низким уровнем ставок заимствований в Швейцарии.
В официальном сообщении «Россельхозбанка» говорится, что листинг евробондов был осуществлен на Swiss Exchange, при этом эмитентом бумаг выступил RSHB Capital S.A. Лид-менеджерами и организаторами выпуска стали Dresdner Kleinwort и UBS.
Преобладающую часть выпуска евробондов РСХБ выкупили швейцарские инвесторы. В целом же по 36% от объема размещения купили управляющие компании и банки, 16% — страховые компании, 7% — пенсионные фонды и 5% — другие юрлица.
Нынешний объем размещения евробондов РСХБ составил 375 млн швейцарских франков ($306,5 млн) против запланированных 200 млн ($163,5 млн), при этом доходность оказалась ниже целевого уровня на 5 базисных пунктов и составила 3,583% годовых (95 базисных пунктов по отношению к свопам).
По словам председателя правления «Россельхозбанка» Юрия Трушина, «облигации выпускаются для обеспечения фондирования активных операций банка, в том числе операций кредитования в рамках нацпроекта «Развитие АПК». Швейцарский франк был выбран «Россельхозбанком» в качестве валюты займа для снижения уровня кредитной ставки по займу, «расширения базы инвесторов, а также спектра инструментов».
При этом, учитывая высокий спрос среди инвесторов, банк допускает для себя возможность дополнительных выпусков еврооблигаций в швейцарских франках. Ю. Трушин подчеркнул, что «банк не отказывается от осуществления в дальнейшем заимствований, номинированных в долларах». Выпуск банком евробондов, по словам Ю. Трушина, связан с поддержанием темпов роста кредитного портфеля и дальнейшим расширением филиальной сети.
По мнению участников рынка, для сохранения масштабных темпов роста «Россельхозбанку» необходимы дешевые средства, при этом он в рублях уже выпустил облигации в рублях на 20 млрд руб. и в долларах — на $1,55 млрд. «РСХБ является регулярным заемщиком на международном рынке капитала, и во избежание роста стоимости заимствований он вынужден обращаться к различным базам инвесторов, — пояснил аналитик МДМ-Банка Михаил Галкин. — Спред, с которым разместился РСХБ, не предполагает какой-либо существенной премии. Долларовые выпуски банка торгуются со спредами к swap-ставкам в размере 90-100 б.п.».
Кроме того, ставки заимствований в Швейцарии сейчас ниже, чем в Англии, США или еврозоне, отмечает аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Татьяна Бобровская. «И в этих зонах могло не наблюдаться такого высокого спроса на облигации «Россельхозбанка», — подчеркивает Т. Бобровская. — В Японии, как и в Англии, спрос на любые российские сельхозактивы, после размещения компании «Разгуляй», не очень высок. А в Швейцарии, наоборот, участие «Россельхозбанка» в нацпроекте «Развитие АПК» воспринимается очень позитивно».
При этом ликвидности по этим бумагам почти не будет, уверен аналитик ИК «Тройка Диалог» Александр Кудрин. «Инвесторы, купившие бумаги «Россельхозбанка», скорее всего будут держать их в своих портфелях до конца погашения, — считает А. Кудрин. — Изменить эту ситуацию в позитивную сторону может только продолжение программы выпуска евробондов в швейцарских франках, которое планирует РСХБ, поскольку выстраивание полноценной кривой доходности по одной из валют всегда повышает ликвидность облигаций».