МОСКВА, 17 июня. /корреспондент ТАСС Данил Сытор/. Совет директоров Банка России на предстоящем 19 июня заседании может рассмотреть снижение ключевой ставки до 14% годовых. Такое мнение ТАСС выразил 21 из 23 опрошенных экспертов. Аналитики в своих прогнозах отметили, что на решение июньского заседания совета директоров ЦБ РФ способны оказать влияние сокращение годовой инфляции в мае с 5,6% до 5,3%, а также укрепление курса рубля.
На предыдущем заседании в апреле Банк России третий раз подряд с начала года понизил ключевую ставку на 0,5 п. п., до 14,5% годовых, указав, что динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения, а показатели устойчивого роста цен пока не снижаются.
В начале июня зампред Банка России Алексей Заботкин отмечал, что Центробанк не наблюдает увеличения пространства для снижения ключевой ставки. Вместе с тем зампред напомнил, что совет директоров ЦБ РФ будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях. Он также добавлял, что пока устойчивая инфляция держится на уровне 4-5%.
Динамика снижения застывает
Все 23 опрошенных ТАСС аналитика полагают, что 19 июня будет принято решение снизить ключевую ставку. Причем лишь двое аналитиков допустили снижение не только на 50 б. п., но и на 25 б. п.
«На заседании 19 июня Банк России, вероятнее всего, вновь пойдет на уменьшение ключевой ставки — она может опуститься на 0,5 процентного пункта и составить 14% годовых. Данный сценарий выступает в качестве нашего базового прогноза по динамике ключевой ставки, реализация которого, по нашему мнению, вероятна примерно на 85%. Мы полагаем, что на решения июньского заседания совета директоров ЦБ РФ способны оказать воздействие значимые обстоятельства — в частности, сокращение годовой инфляции в мае с 5,6% до 5,3%, а также укрепление курса рубля. Снижение инфляционного показателя обусловлено преимущественно выраженным сезонным падением цен на плодоовощную продукцию. Стабильный рубль и последовавшее за его укреплением удешевление множества импортных товаров тоже создают предпосылки для очередного уменьшения процентной ставки», — полагает ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова.
Вместе с тем, по ее словам, необходимо учитывать и тревожные сигналы. «Например, помесячная инфляция в мае увеличилась с 0,14% до 0,17% — хотя ее рост оказался скромнее прогнозов консенсуса аналитиков, он отчасти обусловлен скачком цен на услуги на 1,55% всего за месяц, что в 3,3 раза превышает уровень апреля. В первую неделю июня инфляция возросла на 0,2% — то есть превысила показатель помесячного роста за май. Инфляционные ожидания россиян в мае повысились с 12,9% до 13%, равно как и субъективная годовая инфляция, достигшая 15,1%. Таким образом, тема возможной паузы в снижении ключевой ставки, вероятно, прозвучит на заседании совета директоров, однако маловероятно, что будет принято решение о приостановке смягчения политики — дезинфляционные факторы по‑прежнему оказывают заметное влияние», — добавила она.
В то же время главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев подчеркнул, что в целом экономическая ситуация развивается в рамках базового прогноза ЦБ, что позволяет дальше снижать ключевую ставки уже стандартным шагом 50 б. п. «При этом если часть индикаторов складывается скорее по нижней границе прогноза ЦБ (инфляция, экономическая активность), то часть индикаторов идет ближе к верхней границе прогноза ЦБ (денежная масса). Кроме этого, сохраняются проинфляционные риски со стороны бюджетной политики, затянувшегося ближневосточного конфликта», — добавил он.
При этом руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая выразила мнение, что на среднесрочном горизонте преобладают проинфляционные риски и неопределенности со стороны бюджетных параметров на текущий год и на среднесрочную перспективу, ускорения темпов роста денежной массы, корпоративного кредитования и потребления весной, отсутствия ощутимого торможения роста зарплат, ситуации на внутреннем топливном рынке, проинфляционных глобальных последствий конфликта на Ближнем Востоке. «Из новых факторов можно отметить заявления министра финансов Антона Силуанова, что дефицит бюджета в этом году может превысить плановый, а на нулевой первичный структурный дефицит бюджет может выйти только к 2029 году. Тем не менее с учетом текущих уровней ключевой ставки как в номинальном, так и в реальном выражении, на наш взгляд, данные дают основания продолжать ее снижение», — полагает она.
Уверенные «пол шага»
По словам Васильева, ожидается, что Банк России сохранит жесткую риторику и оставит мягкий сигнал, и вместе с тем на следующем заседании 24 июля снова снизит ключевую ставку на 50 б. п., до 13,5%. Также к концу года в Совкомбанке прогнозируют снижение ключевой ставки до 12%, при этом риски скорее смещены в сторону более высокой ставки.
Беленькая также отметила, что текущий прогноз ключевой ставки на конец II квартала 2026 года составляет сейчас 14%, на конец года — 12-13%, в зависимости от того, в какой степени реализуются проинфляционные риски и неопределенности, которых опасается ЦБ.
Вместе с тем главный аналитик Газпромбанка Павел Бирюков добавил, что дальнейшая траектория ДКП будет зависеть от того, насколько сильно возможно ускорение инфляции за счет роста цен на импортные товары за счет изменения глобальных логистических цепочек, а также от конъюнктуры валютного рынка и от динамики кредитования.
Прогнозы участников рынка:
«БКС мир инвестиций» — 14%
«УК Первая» — 14%
«Ренессанс капитал» — 14%
Совкомбанк — 14%
«Цифра брокер» — 14%
SberCIB Investment Research — 14%
ИК «Регион» — 14%
«Эксперт РА» — 14%
Альфа-банк — 14,25%
Газпромбанк — 14%
«Русский стандарт» — 14%
«Финам» — 14%
АКРА — 14%
«Альфа-капитал» — 14%
«Альфа форекс» — 14%
Банк ДОМ.РФ — 14%
«Велес капитал» — 14%.
ВТБ — 14%
Freedom Global — 14%
НРА — 14%
«ОТП банк» — 14%
«Эйлер» — 14%
«РСХБ управление активами» — 14-14,25%.
Войдите, чтобы отправить комментарий