Неделя открылась незначительным ростом котировок на пшеницу в Чикаго и ослаблением в Париже. По итогам торгов в понедельник майский фьючерс на пшеницу SRW в Чикаго подрос на 1¾ цента, но не смог преодолеть уже достигнутую ранее отметку «семь за бушель», закрывшись на уровне $6,97 ¼ за бушель ($256,2/т), а в Париже снизился на EUR2 — до EUR207,75/т ($286,2/т).
Комментарий «СовЭкон». За прошлую майский фьючерс на пшеницу SRW в Чикаго снизился на $6,3/т, а в Париже — на $10,2/т. В целом рынок находится в боковом тренде, реагируя в первую очередь на погодные факторы. «Украинская» тема как фактор поддержки рынка заметно потеряла свою актуальность.
Вышедший в понедельник квартальный отчет МСХ США был в целом для пшеницы в пределах ожиданий рынка.
По сравнению с предыдущей неделей состояние посевов озимой пшеницы в США практически не изменилось. В Канзасе 32% посевов озимой пшеницы находилось в хорошем/отличном состоянии (33% на прошлой неделе). В Техасе и Оклахоме доля таких посевов осталась без изменений, составив 11% и 17% соответственно.
Квартальный отчет USDA: без паники, господа!
31 марта 2014 года были опубликованы два важных отчета МСХ США (USDA). Данные в первом отчете касались запасов зерновых и масличных культур в США по состоянию на 1 марта 2014 года. Во втором отчете были озвучены предварительные данные о посевных площадях под зерновыми и масличными культурами. Сразу хотелось бы отметить, что операторы рынка ожидали высокой волатильности после выхода данных отчетов. Все прекрасно помнят прошлый год, когда за две торговые сессии после публикации отчета котировки кукурузы снизились примерно на 37 $/т. В этом году сюрпризов оказалось меньше.
Кукуруза. По данным МСХ США, на 1 марта 2014 года запасы кукурузы в стране составляли 177 млн тонн, что оказалось на 3 млн тонн меньше, чем ожидали трейдеры, но этот показатель на 40 млн тонн больше, чем на аналогичную дату годом ранее. Эксперты МСХ США подтвердили, что во втором квартале спрос на кукурузу был на высоком уровне по всем направлениям: экспорт, этанол и животноводство. Сложно назвать данный отчет “бычьим” для кукурузы старого урожая, так как запасы все еще значительно выше прошлогоднего уровня. Скорее всего, в ближайшие месяцы рынок кукурузы будет торговаться в узком диапазоне. Ценообразование на кукурузу старого урожая будет зависеть от импортного и внутреннего спроса.
По предварительным данным под урожай 2014 года посевные площади кукурузы составят 37,1 млн га, что на 405 тыс. га меньше, чем ожидали трейдеры. Стоит отметить, что данный показатель примерно на 4% ниже, чем было засеяно кукурузой в прошлом году, также он будет самым низким, начиная с 2010 года. Основной причиной сокращения посевных площадей под кукурузой станет расширение посевных площадей под соевыми бобами, которые в ценовом плане более привлекательные для американских фермеров. Таким образом, для котировок кукурузы нового урожая данный отчет оказался позитивным, но вряд ли на фоне этих данных мы увидим значительный рост. Трейдеры в первую очередь будут обращать внимание на посевную кампанию и погодные условия в США.
Пшеница. Аналитики МСХ США заявили, что на 1 марта 2014 года запасы пшеницы в стране составляли 28,7 млн тонн, что на 300 тыс. тонн больше, чем ожидали трейдеры, но на 4,9 млн тонн меньше, чем на аналогичную дату годом ранее. Скорее всего, данный отчет можно охарактеризовать как нейтральный для старого урожая пшеницы. Но учитывая недавнишний рост цен, который был связан со спекулятивными покупками фьючерсных контрактов на фоне нестабильной ситуации в Украине, мы считаем, что рынок «перегрет». По данным МСХ США посевные площади пшеницы в Штатах под урожай 2014 года составят 22,6 млн га, что на 200 тыс. га меньше, чем ожидали трейдеры и на 100 тыс. га меньше, чем в прошлом сезоне. В основном сокращение площадей наблюдалось для озимой пшеницы, площадь под яровой пшеницей и пшеницей durum (твердой) вырастет. Таким образом, для котировок пшеницы нового урожая данный отчет также можно охарактеризовать, как нейтральный. Главным фактором на рынке, который будет влиять на цены, останется погода на территории Великой Равнины в США.
Соевые бобы. По состоянию на 1 марта 2014 года запасы соевых бобов в Штатах были оценены в 27 млн тонн, что всего лишь на 100 тыс. тонн больше, чем ожидали трейдеры и на 150 тыс. т меньше, чем сезоном ранее. Такие низкие запасы сои в стране стали причиной агрессивного экспортного темпа и высоким внутренним спросом. После публикации отчета котировки соевых бобов старого урожая закрылись в значительном плюсе. Этот отчет оказался позитивным для сои старого урожая.
По предварительным данным посевные площади под урожай 2014 года составят 33 млн га, что на 200 тыс. га больше, чем ожидали трейдеры и на 1 млн га больше, чем было засеяно в 2013 году. Такое резкое расширение посевных площадей под соевыми бобами станет причиной смещения интересов американских фермеров от кукурузы к сое. Для котировок нового урожая соевых бобов данный отчет носит явно негативный характер.
Много слов. Сказал бы, что по прогнозу цены будут и дальше падать. И все.
Большие объемы предложения и рекордные объемы торговли в сезоне 2013-2014 годов. Со времени выхода последнего доклада в марте прогноз в отношении объёма поставок зерновых в сбытовом сезоне 2013-2014 годов несколько улучшился. Составленный ФАО прогноз мирового производства зерновых в 2013 году был пересмотрен в сторону повышения на 6 млн. т до 2 521 млн. т (включая рис в пересчете на обрушенный рис). Эти последние корректировки отражают более высокие оценки производства фуражного зерна и риса в нескольких странах. Прогноз ФАО относительно конечных запасов также пересмотрен в сторону повышения, а объем мировой торговли должен увеличиться на значительно большую величину, чем это прогнозировалось ранее. На 2014 год прогнозируется объем производства в 702 млн. т, что на 2 млн. т ниже прогноза на март и на 2% меньше прошлогоднего рекордного урожая. В Канаде сокращение посевных площадей может привести к существенному (на 22%) сокращению объемов производства. В Соединенных Штатах, напротив, ожидается увеличение производства пшеницы на 3,5% при условии хороших результатов весенней посевной и несмотря на негативные последствия продолжающейся засухи для озимых культур. Общие прогнозы по ЕС благоприятны, и производство может несколько увеличиться. В Австралии производство могло бы сократиться с уровня выше среднего, достигнутого в прошлом году, главным образом по причине засушливой погоды. Ожидается, что в Китае урожай будет несколько выше прошлогоднего рекордного уровня в силу расширения посевных площадей, а в Индии официальные прогнозы указывают на вероятность рекордного объема производства. В крупнейших странах-производителях СНГ ожидается снижение урожая по сравнению с относительно высокими объемами 2013 года, в результате этого может сократиться производство в Казахстане, Российской Федерации и на Украине. Предварительные прогнозы объемов производства фуражного зерна указывают на то, что в Южном полушарии условия в разных странах не одинаковы. По югу Африки, где посевная уже проведена, прогнозы в целом положительные. В Южной Африке производство кукурузы может увеличиться на 5% в связи с ожидаемым высоким урожаем. В Южной Америке отмечается наличие благоприятных условий в Аргентине, однако объем первого урожая кукурузы в Бразилии может быть ниже в связи с неблагоприятными погодными условиями. По предварительным прогнозам ФАО, мировое производство риса в 2014 году может увеличиться всего на 0,8% до 500,7 млн. т (в пересчете на обрушенный рис), поскольку рост, вероятно, будет сдерживаться падением мировых цен, и в связи с опасениями относительно возможности появления в этом году «Эль-Ниньо». В экваториальных и расположенных к югу от экватора странах, где культуры сезона 2014 года почти готовы к уборке урожая, производство, по-видимому, увеличивается в Бразилии, Индонезии и на Мадагаскаре, а засухи, как ожидается, приведут к падению производства в Австралии, Перу, Шри-Ланке и Танзании. В Северном полушарии, где скоро начнется посевная, ожидается рост производства в Китае, Индии, Мьянме, на Филиппинах и в Соединенных Штатах Америки, а отмена субсидирования цен в Таиланде может заставить фермеров этой страны сократить посевные площади и объемы производства. Мировое потребление зерновых в 2013-2014 годах может достигнуть 2 421 млн. т, что на 4% (94 млн. т) выше уровня 2012-2013 годов. Этот рост будет обусловлен главным образом увеличением объемов потребления фуражного зерна, которое, как ожидается, может вырасти почти на 7%; главным фактором этого будет резкое увеличение потребления кукурузы на корма до 534 млн. т, или на 10% выше уровня прошлого сезона. Такое увеличение потребления свидетельствует об активном восстановлении объемов поставок кукурузы после рекордного урожая в прошлом году, а также обусловлено падением цен. В отличие от этого, общий объем потребления пшеницы, вероятно, останется на уровне 688 млн. т, поскольку ее потребление на фураж сократится на 2,0% в связи с увеличением поставок других видов зерновых по более выгодным ценам; в то же время продовольственное потребление пшеницы увеличится на 1,4%. Ожидается, что объем мирового потребления риса увеличится на 2,5%, до 490 млн. т, чему должен способствовать рост спроса на продовольствие на 2%. Потребление риса на фураж и для других целей растет, но крайне незначительно, и на него приходится, в целом, 16% общего объема потребления. Прогнозируемый объем общемировых запасов зерновых на конец сельскохозяйственного сезона был пересмотрен в 2014 году в сторону увеличения и составил 582,3 млн. т, что на 3,8 млн. т выше по сравнению с предыдущим прогнозом. Это означает увеличение по сравнению с 2013 годом на 15,6% (79 млн. т) до максимального с 2001 года уровня. Прогноз в сторону увеличения переходящих запасов пересмотрен на основании данных по кукурузе и рису, причем наибольшие изменения по кукурузе произошли в Китае и на Украине, а по рису — в Индии, Нигерии и на Филиппинах. В связи с рекордными объемами производства в 2013 году, общие запасы зерновых в значительной степени восстановлены по сравнению со значительным спадом 2013 года, причем произошло это за счет фуражного зерна, пшеницы и риса. В результате этого мировой показатель отношения запасов зерновых к их потреблению должен вырасти на три процентных пункта до 23,9% — наивысший показатель с 2003 года. Запасы пшеницы в 2014 году прогнозируются на уровне 180 млн. т, что на 14% (22 млн. т) выше показателя 2013 года; причиной этому – увеличение запасов в Канаде, Китае и Российской Федерации, что с запасом компенсирует значительное сокращение запасов в Соединенных Штатах Америки в силу падения производства и роста экспорта. Мировые запасы фуражного зерна могут увеличиться к концу сезона 2014 года до 222 млн. т, или на 30% (51 млн. т), причем большая часть этого прироста будет обеспечена Канадой, Китаем, Украиной и Соединенными Штатами Америки. В условиях, когда объемы производства вновь превысили объемы потребления, в 2014 году мировые запасы риса могут увеличиться на 3,2% (5,6 млн. т), до 180,5 млн. т. Основная часть этого прироста придется на Китай, Таиланд, Вьетнам, однако в Мьянме к концу сезона ожидается резкое сокращение запасов. По сравнению с данными более раннего прогноза, прогнозируемый объем мировой торговли зерновыми в 2013-2014 годах увеличится на 4,5 млн. т, до 330 млн. т, что отражает пересмотр в сторону повышения объемов импорта по нескольким направлениям, включая Китай, ЕС и Египет (по фуражному зерну), Китай, Исламскую Республику Иран, Турцию и Саудовскую Аравию (по пшенице), а также Бангладеш, Нигерию и Сенегал (по рису). В результате этого объем мировой торговли зерновыми увеличится в 2013-2014 годах на 6,6%, или на 20,5 млн. т, по сравнению с рекордным уровнем 2012-2013 годов. Этот рост наблюдается после происходившего в предшествующие сезоны существенного сокращения объемов. Согласно прогнозам по основным зерновым культурам, торговля пшеницей в 2013-2014 годах (с июля по июнь) должна увеличиться примерно на 6% (8 млн. т), до 148 млн. т, превзойдя прежний рекордный уровень 2011-2012 годов. Главным фактором здесь будет КНР, импорт которой может увеличиться почти на 200%, до 8,5 млн. т. Ожидается также увеличение закупок со стороны Алжира, Египта и Саудовской Аравии, что с запасом компенсирует сокращение импорта ЕС, Республики Кореи и Марокко. Прогнозируемый объём мировой торговли фуражными зерновыми в сезон 2013-2014 годов (с июля по июнь) увеличен почти на 8% (10 млн. т). И в этом случае этот рост будет обеспечен главным образом за счет увеличения импорта КНР на 63% (4,2 млн. т), однако свой вклад внесут и Саудовская Аравия (в основном ячмень и кукуруза), Египет (главным образом кукуруза) и Мексика (кукуруза и сорго). В противоположность этому объемы закупок Соединенных Штатов Америки сократятся после необычайно больших объемов импорта в 2012-2013 годах. Объем мировой торговли рисом в 2014 году может увеличиться на 5,5% (2 млн. т) до абсолютного рекордного уровня 39,3 млн. т. Падение мировых цен и/или необходимость восстановления резервов, как ожидается, будет способствовать увеличению закупок Бангладеш, Китаем, Индонезией, Нигерией и Филиппинами, а Республика Корея и Исламская Республика Иран могут сократить закупки риса. Большие объемы предлагаемого на экспорт зерна и низкие мировые цены способствуют росту экспорта зерновых в текущем сезоне. Что касается пшеницы, поставки из ЕС могут увеличиться на 30% (6 млн. т), из Российской Федерации – на 40% (4 млн. т) и из Украины – на 38% (2,6 млн. т). Что касается фуражного зерна, поставки кукурузы из Соединенных Штатов могут увеличиться не менее чем на 60% (12 млн. т), а экспорт из Украины может возрасти на 33% (4,5 млн. т). Несмотря на напряженность геополитической обстановки, Украина может стать четвертым по величине экспортером кукурузы после Соединенных Штатов Америки, Бразилии и Аргентины. Что касается риса, значительная доля прогнозируемого роста экспорта в мире придется на Таиланд, где падение рыночных цен после смягчения условий программы обязательных поставок риса способствует восстановлению конкурентных преимуществ этой страны, утраченных ей в конце 2011 года. Другие крупные экспортеры – Камбоджа, Пакистан, Соединенные Штаты и Вьетнам – также могут увеличить поставки, однако рост внутреннего потребления может ограничить экспортные возможности Индии примерно на один миллион тонн. Тем не менее Индия по-прежнему должна сохранить свое положение ведущего экспортера риса 1/ Данные в отношении потребления относятся к календарному году первого года указанного периода. Показатель в отношении производства риса относится к шлифованному рису. 2/ Производство плюс запасы на начало периода. 3/ Данные по торговле относятся к экспорту в закупочном сезоне июля/июня для пшеницы и фуражных зерновых культур и к экспорту в закупочном сезоне января/декабря для риса (второй указанный год). 4/ Показатель может не быть равным разнице между объемом предложения и объемом потребления вследствие различий между учетными годами в системе реализации, принятыми в различных странах. 5/ Пятью крупнейшими экспортерами зерна являются Австралия, Аргентина, ЕС, Канада и Соединенные Штаты Америки; основными экспортерами риса являются Вьетнам, Индия, Пакистан, Соединенные Штаты Америки и Таиланд. Использование определяется как внутреннее потребление плюс экспорт за данный период